本周纺织服饰板块表现强于墟市。9 月4 日-9 月8 日，SW 纺织服饰指数着落0.7%，跑赢SW 全A 指数0.04pct。个中，SW 服装家纺指数下降0.6%，跑赢SW 全A 指数0.1pct；SW 纺织树立指数着落1.2%，跑输SW 全A 指数0.4pct。

　　近期行业数据：1）社零：7 月限额以上服装鞋帽、针织品类零售总额达961 亿元，同比增进2.3%，1-7 月累计额达7776 亿元，同比加多11.4%。2）出口：8 月国内纺织业出口额达279 亿美元，同比下滑10.1%。此中，纺织品出口额同比下滑6.4%至117 亿美元，打扮出口额同比下滑12.5 %至162 亿美元。3）棉价：据中原棉花网数据，9 月8日，国家棉花价钱B 指数报于18102 元/吨，郑棉主力闭约2401 报于16955 元/吨，较9 月1 日下落0.6%/4.7%。国际棉花代价M 指数报于 97 美分/磅，ICE2 号棉花主力闭约2312 报于86 美分/磅，较9 月1 日着落2.0%/4.4%。

　　1）打扮：比音勒芬获得重磅方针师加盟，第二曲线增多明天可期。据联商网，比音勒芬发表顶级创意总监Daniel Kearns 浸磅参加，将于10 月到差，担任新收购的Cerruti1881 和K&C 两大国际亏损品牌交往，预计24 年秋冬两大品牌将惊艳回归。中报事迹印证K 型理解，高端及高性价比服饰清醒较速，选举：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家、嘉曼服饰、赢家时尚，首倡关切波司登。在赛事催化、低基数及旺季拉动下，举动服饰有望无间改造，看好举止板块后续惊醒弹性，选举：安踏体育、特步国际、李宁、361 度。

　　2）纺织：8 月国内纺织纺服出口额降幅收窄，边缘校正旗号渐渐强化。据海合总署数据，8 月中国纺织服装出口额同比下滑10.1%，个中，纺织纱线、织物及制品出口额同比下滑6.4%，装束及穿着附件出口额同比下滑12.5%，下滑幅度均较7 月收窄。拙劣品牌客户去库存已临近尾声，筑理板块功绩拐点灯号步步泄漏，预测下半年订单复原更优，预计全年逐季环比改良、前低后高。看好营谋作战链的光复弹性及完全景气概的个股，上游推选：新澳股份、伟星股份、百隆东方；中游选举：华利大众、申洲国际。

　　比音勒芬（002832）：男装顶级创意总监沉磅加盟，领衔第二曲线加他们日可期。据联商网，公司公布极新首席创意官Daniel Kearns 将于10 月接事，把握新收购的Cerruti1881 和K&C 两大国际消费品牌营业。Daniel Kearns 曾任Gucci 男装创意总监，Alexander McQueen、Saint Laurent、Zegna 等国际顶奢品牌创意总监，这回加盟有望在行径装、奢侈成衣、零售和配饰方面带来优越策划。公司国际损失品牌生意正在加快组修国内营运核心，筹备产品研发和品牌运营，预计24 年秋冬将惊艳回归。

　　欣贺股份（003016）2023 年中报点评：二季度出卖收复填补，准备材料逐渐改善。

　　23Q2 营收/归母净利润同比增进13.5%/26.5%，多品牌矩阵联合效应优势彰彰，且具备完好需要链及智能化仓储物流体例，随零售情况回暖及线下、电商渠路的稳固发力，多渠道有望继续增进，预测23-25 年归母净利润2.4/2.9/3.3 亿元，修理“增持”评级。

　　行业观点与投资声明意见：内需惊醒稳步举行，K 型惊醒分化继续演绎，梳理以下目的：

　　1）酬酢商务需求复苏下看好男装板块，中高端功绩韧性更强，推选：比音勒芬、报喜鸟、海澜之家；2）国货户外举止服饰齐全中永久景气势，推选：安踏体育、李宁、361度、特步国际、波司登。3）纺织摆设：板块根蒂面下半年有望环比修正，优选生长性目标，推举：新澳股份、华利团体、申洲国际、伟星股份、百隆东方。

　　危险指引：终端零售收复快度低于预期；行业竞赛加剧；存货扩充；原质量资本上升。

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